유동성의 함정이란?

◎ 유동성 함정

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유동성 함정은 금리가 매우 낮아 더 이상 낮출 수 없을 때 발생한다. 이런 상황에서 중앙은행들은 통화정책을 통해 경제성장을 자극하기 어려울 수 있고, 전통적인 경제정책은 원하는 효과를 거두지 못할 수 있다. 다음은 유동성 함정의 몇 가지 함정이다:

통화 정책의 제한된 범위: 유동성 함정에서 중앙은행은 더 이상 금리를 내릴 수 없을지도 모른다. 이는 금리에 영향을 미치기 위해 국채를 매입하거나 매도하는 오픈마켓 운영과 같은 통화정책 도구의 효과를 제한할 수 있다. 금리에 영향을 미칠 수 있는 능력이 없다면 중앙은행들은 경제 활동을 자극하기 어려울 수 있다.

디플레이션: 유동성 함정은 디플레이션, 즉 되돌리기 어려운 가격 하락으로 이어질 수 있다. 소비자들은 가격이 계속 하락할 것이라는 기대감으로 지출을 미루고 수요를 더 감소시킬 수도 있다. 이는 깨기 어려운 악순환을 만들 수 있다.

신뢰 상실: 장기간의 유동성 함정은 소비자와 기업 모두에 의해 경제에 대한 신뢰를 잃게 할 수 있다. 소비자들은 경제 상황이 더 악화될 것을 우려해 소비를 꺼릴 수 있다. 기업들은 새로운 프로젝트에 투자하거나 사업을 확장하는 것을 주저할 수 있으며, 이는 경제 성장을 더욱 둔화시킬 수 있다.

정부 부채 증가: 금리가 낮을 때 정부는 경기 부양을 위해 지출을 늘리려는 유혹을 받을 수 있다. 다만 경제 상황이 개선되지 않으면 이는 정부 부채의 상당한 증가로 이어질 수 있다. 이것은 미래 세대에게 부담이 될 수 있고 미래의 경제 위기에 대한 정부의 대응 능력을 제한할 수 있다.

정체 위험: 유동성 함정이 장기간 지속되면 장기적인 경기 침체 위험이 있다. 이는 높은 수준의 실업률과 낮은 경제성장으로 이어져 개인과 전체 경제의 안녕에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

요약하면, 전통적인 경제 정책이 효과적이지 않을 수 있기 때문에, 유동성 함정은 정책 입안자들에게 어려운 상황이 될 수 있다. 유동성 함정을 극복하기 위한 핵심은 경제에 대한 신뢰를 회복하고 소비와 투자를 장려하는 것인데, 이는 통화정책과 재정정책의 결합을 통해 달성될 수 있다.

 

 

◎ 유동성 함정을 주장한 학자

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유동성 함정의 개념과 가장 밀접하게 연관된 학자는 존 메이너드 케인스이다. 케인스는 1883년부터 1946년까지 살았던 영국의 경제학자로, 20세기의 가장 영향력 있는 경제학자 중 한 명으로 널리 여겨진다.

케인스는 1930년대의 대공황의 맥락에서 유동성 함정에 대한 자신의 생각을 발전시켰다. 당시 많은 나라들이 높은 실업률과 낮은 경제성장률을 경험하고 있었고, 금리 인하와 같은 전통적인 통화정책 수단은 경기부양에 효과적이지 못하다는 것이 입증되고 있었다.

케인스는 금리가 매우 낮을 때 사람들과 기업들이 현금을 투자하기보다는 보유하는 것을 선택할 수 있으며, 이는 경기 부양에 있어 통화 정책의 효과를 감소시킬 것이라고 주장했다. 이 현상을 그는 "유동성 함정"이라고 불렀다

케인스는 유동성 함정을 극복하기 위해 경제 수요를 자극하기 위해 공공사업에 대한 정부 지출과 같은 보다 공격적인 재정 정책을 주장했다. 그의 사상은 케인스주의 경제학의 발전에 영향을 끼쳤는데, 이는 경제를 관리하고 완전한 고용을 보장하는 데 정부의 개입의 역할을 강조한다.

유동성 함정의 개념은 오늘날 거시경제 이론의 중요한 부분으로 남아 있으며, 전 세계 경제학자들에 의해 계속 연구되고 논의되고 있다.

 

 

◎ 유동성 함정의 한계

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유동성 함정은 금리가 이미 제로(0)이거나 제로(0)에 가깝기 때문에 통화정책이 실효를 거두는 상황으로, 통화공급을 늘린다고 경제성장이 촉진되거나 물가상승률이 높아지는 것은 아니다. 이런 상황에서 개인과 기업들은 소비나 투자 대신 현금을 사재기하는데, 금리가 장기간 낮은 수준을 유지할 것으로 보고 다른 자산에 돈을 투자할 유인이 거의 없기 때문이다.

유동성 함정의 한계는 다음과 같다:

재정 정책이 필요합니다: 경제가 유동성 함정에 빠졌을 때 통화정책은 실효성이 없어지는데, 정부는 수요 진작과 경기 부양을 위해 정부 지출이나 감세, 이전 지급 등 재정정책 수단을 활용할 필요가 있다.

투자에 미치는 영향 제한: 통화 정책은 소비를 증가시킬 수 있더라도 투자 수요를 자극하지 못할 수 있다. 기업은 미래 수요에 자신이 없거나 수익성 있는 투자 기회가 없을 수 있기 때문에 새로운 프로젝트에 투자하지 않을 수 있다.

기대에 대한 의존도: 유동성 함정에서 통화정책의 성공 여부는 가계와 기업의 기대에 달려 있다. 만약 그들이 인플레이션이 상승할 것을 기대하지 않는다면, 통화 정책은 효과적이지 않을 수 있다.

인플레이션을 통제할 수 있는 제한된 능력: 유동성 함정에서 통화정책은 인플레이션을 유발할 경우에만 경기를 부양할 수 있다. 그러나 인플레이션이 항상 바람직한 것은 아니며, 중앙은행은 일단 인플레이션이 상승하기 시작하면 인플레이션을 통제할 수 있는 능력이 제한적일 수 있다.

자산 가격 거품의 위험: 금리가 장기간 낮은 경우 주택시장이나 주식시장 등 자산가격 거품이 일어날 위험이 있다. 이런 거품이 꺼지면 금융 불안과 경기 침체를 초래할 수 있다.

금리 기대치에 대한 의존도: 유동성 함정에서 벗어나기 위해서는 가계와 기업들이 앞으로 금리가 오를 것이라고 믿어야 한다. 만약 그들이 금리가 무한정 낮은 수준을 유지할 것으로 예상한다면, 통화 정책은 경기를 부양할 수 없을 것이다.

요약하면, 유동성 함정의 한계는 경제성장을 되살리고 금융불안을 피하기 위해 재정정책 조치와 인플레이션에 미치는 영향에 대한 세심한 고려가 필요함을 시사한다.