벤자민 그레이엄의 투자 전(Ft.투자 명언)

경제 정보를 전달해 드리는 신나는 경제입니다. 오늘은 가치 투자의 아버지라고 불리는 '벤저민 그레이엄에 관하여 포스팅 예정입니다. 그의 삶과 투자 철학에 대하여 이야기해 볼 예정입니다.

 

마지막에 투자에 관한 좋은 명언들이 있으니 끝까지 읽어 주시면 투자를 하기전 마인드 세팅을 하기에 아주 좋은 글들이 될 거라 확신합니다.

 

벤자민 그레이엄

 

벤제민 그레이엄은 누구인가?

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1894년 영국 런던에서 태어난 벤저민 그레이엄은 훗날 미국으로 건너가 '가치투자의 아버지'로 불리게 됩니다. 그레이엄은컬럼비아 경영대학원과 같은 명성 높은 교육기관을 졸업하였고, 그곳에서 그는 훗날 워런 버핏을 비롯한 금융계의 내로라하는 인재들을 길러내는 스승이자 멘토로 거듭나게 됩니다.

 

그레이엄이 쓴 두 권의 책은 주식투자에 있어 고전으로 평가받고 있습니다. 그 중에서도 '증권분석'과 '현명한 투자자'는 오늘날까지도 많은 사람들에게 읽히고 있는 대표적인 저서입니다. 그가 중요하게 생각하는 세 가지 요소인 철저한 분석, 내재가치 평가, 위험관리를 통해 워런 버핏은 성공적인 투자자가 될 수 있었습니다.

 

벤제민 그레이엄의 가치투자 철학

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그레이엄의 투자 철학은 투자자들이 기업의 내재가치보다 낮은 가격에 거래되는 주식을 찾는 것을 핵심으로 하는 가치투자로 요약할 수 있습니다. 손실 가능성을 최소화하는 원금손실 위험이 적은 안정적인 투자를 지향하고 있습니다. 

 

그레이엄은 주식시장에서 나타나는 감정적이고 불규칙한 움직임을 설명하기 위해 '미스터 마켓'이라는 표현을 사용했습니다. 장기적 관점에서 투자자들은 주가 변동을 일으키는 시장 분위기에 휩쓸리지 않고 기회로 활용하는 것이 중요하다고 이야기했습니다.

 

그레이엄은 장기적인 안목으로 투자할 것을 권했고, 단기간의 시세차익을 노리는 투기는 자제하도록 했습니다. 기업이 다양한 분야로 사업을 확장하는 것을 지지하지만, 그는 한 가지 일에 집중적으로 투자하는 것이 더 효과적이라고 주장하며 지나친 분산투자에 대해서는 부정적인 입장을 취했습니다.

 

벤자민 그레이엄의 투자 전략

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1. 기본 정보 분석

그레이엄은 투자 대상 기업의 재무 상태와 수익 구조를 철저히 분석하는 가치투자 방식을 고수했습니다.

 

꾸준한 매출 증가, 낮은 부채 비율, 배당금 지급 이력이 있는 주식을 찾고 그 주식에 투자합니다. 그레이엄은 이 현상을 근본적으로 건전한 투자가 잘 되고 있다는 증거로 봤습니다. (배당수익률, PER, PBR, ROE, ROA, EV/EBITDA, 유보율, 부채비율, 매출액증가율, 영업이익증가율, 순이익증가율 등)

 

주식용어 공부

 

2. 안전 마진

그레이엄의 안전마진 전략은 기업의 실제 가치보다 낮은 가격에 주식을 매수함으로써 주가 하락으로부터 투자자를 보호하는 방법입니다.

 

예를 들어, 기본 분석을 통해 한 주식의 내재 가치가 50달러로 평가되었을 때, 그는 안전 마진을 확보하기 위해 그 주식을 30달러 이하 가격에 매수하려는 투자 전략을 구사했습니다.

 

3. 미스터 마켓

그는 주식시장을 사람처럼 행동하고 변덕스러운 성향을 가진 것으로 표현한 '미스터 마켓'이라는 용어를 사용하여 투자자들에게 주가가 어떻게 결정되는지 설명했습니다.

 

예를 들어, 미스터 마켓이 시장에 대한 비관적인 전망 때문에 주가가 기업의 본질적 가치보다 훨씬 낮게 형성되는 경우 그레이엄은 이를 좋은 투자 기회로 인식합니다.

 

 

 

4. 장기적 관점

그레이엄은 단기적인 시세차익을 노리는 것이 아니라, 기업의 가치와 성장 가능성에 주목하는 장기투자를 강조했습니다. 그는 단기적인 시장 변화에 대응하기보다는 기업의 본질적인 경쟁력과 장기적인 성장 가능성에 주목했습니다.

 

5. 다각화

그는 여러 분야에 걸쳐 자산을 분배하는 것이 바람직하다고 생각했지만, 너무 많은 곳에 투자하면 오히려 위험할 수 있다고 지적했습니다. 그레이엄은 심도 있는 분석 없이 여러 종목에 분산투자하기보다는, 철저하게 분석한 소수 우량기업에만 투자하는 전략을 추천합니다.

 

6. 보수적인 투자

그레이엄은 주가 변동에 따른 손실 위험이 적으면서도 높은 배당수익률을 제공하는 주식들로 포트폴리오를 구성하는 보수적인 투자 전략을 추천했습니다. 위험성이 높은 주식보다는 안정성이 높은 주식을 선호한다는 뜻입니다.

 

7. 역투자 전략

그레이엄은 투자자들의 심리와는 반대로 움직이는 역투자 전략을 활용하면 큰 수익을 얻을 수 있었습니다. 예를 들어, 우량주가 일시적으로 부진한 모습을 보일 때 그레이엄은 시장의 부정적인 전망과 반대로 해당 종목을 저가에 매수할 수 있는 기회로 여겼습니다.

 

8. 정량 분석

주식의 가치를 평가하기 위해 주가수익비율이나 주당순이익 등의 수치를 활용하는 정량적 분석 방법을 사용했습니다. 예를 들어, 그는 유사한 기업들의 주가수익비율을 비교하여 다음과 같은 사실을 발견했습니다.

 

 

벤저민 그레이엄의 투자 명언

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1. "주식시장은 단기적으로는 투표결과를 반영하고, 장기적으로는 기업의 가치를 반영합니다.".

 

2. 투자자에게 있어서 가장 큰 적은 자기 자신입니다.

 

3. 지식에 대한 투자는 가장 높은 수익을 가져다줍니다..

 

4."단기적으로 봤을 때는 시장이 투표기와 같은 역할을 하지만, 장기적으로는 저울과 같습니다.".

 

5. 만족스러운 투자 성과를 내는 것은 많은 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 쉬운 일이며, 탁월한 성과를 거두는 것은 그  보다 훨씬 더 어려운 일입니다.

 

6. 투자운용의 본질은 위험관리이지 수익관리가 아닙니다. 그 똑똑한 투자자는 낙관론자에게는 주식을 팔고, 비관론자에게서 주식을 사는 현실주의자입니다.

 

7. 건전한 주식 포트폴리오를 보유하고 있는 투자자들은 주가가 오르거나 내릴 수 있다는 점을 인지하고 있어야 하며, 일시적인 하락세나 상승세에 동요하지 말아야 합니다.

 

8. 투자의 성공을 판단하는 가장 좋은 기준은 얼마나 많은 수익을 올렸는지가 아니라, 장기적으로 안정적인 수익을 올릴 수 있도록 자산관리 계획을 세우고 이를 실천해 나가는 것입니다.

 

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벤자민 그레이엄은 현대 투자 철학에 기초를 세우신 분이라 말해도 과하지 않을 것입니다. 투자를 시작하기 전 그가 가진 투자 철학과 전략을 공부하고 이해한다면 성공적 투자가의 첫 발을 잘 내디뎠다고 말할 수 있을 것 같습니다.

 

감사합니다.

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